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山東無縫鋼管廠無力刺激價格難以上調

    首先看一下2012年9月反彈的背景。反彈行情啟動前，市場預期比較悲觀，一方面宏觀經濟運行明顯放緩，另一方面無縫鋼管行業資金空前緊張，由于倉單質押等問題，銀行收緊了無縫鋼管行業貸款。同時，山東無縫鋼管廠也不愿輕易減產，市場供應充裕，需求比較疲弱。不過，期價自低位反彈后，市場便開始涌現出各種利好，包括國內再推萬億元投資、美國實施第三輪量化寬松政策等，加之前期貿易商庫存偏低、市場買漲不買跌的心態，一時間無縫鋼管現貨市場上出現供不應求局面，價格進一步走升。堅挺的原料價格更是推升無縫鋼管價格，使其展開一波漲幅近30%的行情。

   再看2013年6月的反彈，其背景和2012年9月那次非常相似，反彈的背后依然是刺激政策的密集出臺和市場供應上的結構性缺貨。只是這一次的炒作力度大不如上次，反彈幅度僅13%。

   那么本次無縫鋼管期價能否再現前兩次的神勇呢?在筆者看來很難，或許無縫鋼管價格短期會出現一定反彈，但中長期疲弱態勢難以改變。

   首先，宏觀經濟數據再度降溫。最新公布的8月宏觀經濟數據，多項指標回落，特別是基建投資、房地產投資等都出現了加速下滑態勢。這是由國內經濟增長方式轉變，經濟結構調整造成的。而且，基建、房地產等投資的加速下滑是之前沒有過的，市場承受的壓力會更大。

   其次，在前兩次成交出現天量后的反彈過程中，都可以看到刺激政策的身影，尤其是“微刺激”不斷。而國務院總理李克強近日在達沃斯論壇上強調，不能依靠“刺激”來推動經濟發展，要靠“強改革”來激發市場活力。因此，下半年推出“刺激”政策的可能性不大。

    再次，就無縫鋼管市場本身而言，供過于求格局依然未變。最新統計數據顯示，8月我國無縫管產量達68萬噸，日均產量達2.2萬噸，較上月略增0.86%。但是，市場總體成交平淡，特別是在無縫鋼管行業資金普遍緊張的情況下，需求很難釋放。資金的緊張和需求的疲弱從無縫鋼管的社會庫存和山東無縫鋼管廠庫存可見一斑。截至9月12日當周，無縫鋼管社會庫存僅532.14萬噸，遠低于去年同期的601.3萬噸，接近去年年底以來的最低位，幾個主流無縫鋼管品種的社會總庫存也已降至2012年年底以來的最低位。同期，山東無縫鋼管廠的庫存則維持在14萬噸以上的相對高位。山東無縫鋼管廠在價格低迷的情況下，很有可能會采取一些降價減庫操作。